1月18日股市前瞻

今日上证指数上涨5.34点，收盘报3108.77点，成交量为1548亿元，如下图所示：

相较于指数的小幅波动，更值得注意的是成交量在昨天急剧放大之后今天又急剧萎缩。这意味着昨天下跌时是有大量资金恐慌抛出，可到今天筹码就相对稳定了。昨天没有卖的人，今天也不打算卖了。昨天卖出的人，今天也不愿意买回来。

请看下面这张上证指数5分钟线图：

昨天我们讲到上证指数构筑的形态叫作破底翻，是明显的多头架构，只是那些在底部割肉的人，基本上都不敢在高位买回来。从今天成交量的萎缩来看，也可以证明我们昨天的推测。上证指数上午的下跌，应该是昨天抄底资金的获利回吐，下午便又继续震荡上行了。以量价结构而言，上证指数短线上还有继续反弹的空间，强压力位在3150点一线。在操作上投资者仍可维持七成左右仓位，愿意做短线的话可以搞搞高抛低吸，不愿意的话就算了，也没什么好可惜的。

再来看下面这张创业板指日线图：

在昨天的股市前瞻中，我们提到创业板指的MACD已经出现底背离，短期内应该还有反弹动能，果然今天就出现上涨了。然而必须强调的是，今天的上涨只能理解为跌深后的反弹，均线系统还是向下空头发散的，所以读者要在这个时候进行抄底的话需要非常慎重。我想我的意思应该表述的很清楚了：从长线来看，创业板指跌倒这个位置肯定是低位，如果你愿意长期持有的话肯定能挣钱。可是从中短线上看，它的趋势还远远没有走好。虽然我提到过创业板指有可能会在这里走出破底翻，但那也只是猜测，还得等它走出来后才能算数。如果读者仓位非常轻，又或者做好了万一套牢就长线的准备，那你现在去抄底也行。如果仓位已经较重，现在还是保持观望比较好，待其走出底部形态再说。

我们再来看下面这张沪深股市融资余额表：

可以看到，这两天融资余额下降的速度非常快，上周五减少了70亿，昨天减少了177亿。我们反复强调过，融资余额就是散户指标，如果散户拼命在割肉，那么这都是谁在买呢？答案不言而喻。不过虽然融资余额已经跌破9000亿元大关，但姚尧以为这显然还没跌到位，预计春节前会跌到8500亿元。

请大家换位思考，如果你是主力，你会在当下持续拉升股市吗？我想，除非是有特殊的政治性目的，否则这种可能性是不大的。答案其实很简单，如果我是主力，我一定要在春节前制造相对悲观的市场氛围，让散户以为春节期间会有各种不确定性。更何况前前后后差不多有十天不会交易，算算融资利息也不是个太小的数字，那么他就更倾向于在节前将股票卖出来以“规避风险”。换句话说，如果主力知道一定有很多散户是要在节前卖股票的，那我何必拉高让你们出货呢？我当然是要逼迫散户节前在低位卖出，等到节后再去追高了。

下面这张表格统计的是沪深两市融资余额的每日变化情况：

可以看到，在1月12日之前，由于融资余额降低的绝对数额较小，所以对比沪深两市的变动情况可能还意义不大。可是当近几日融资余额快速降低后，我们发现沪市降低的幅度远高于深市。读者或许觉得这没什么好大惊小怪的，毕竟沪市以蓝筹股为主，融资融券标的相对较多，所以沪市融资余额的绝对值也比深市融资余额的绝对值要高得多。那好，我们就用昨天沪市融资余额5161亿除以深市融资余额3827亿，得到的比值是1.35。换句话说，正常情况下，沪深融资余额缩减额的比值应该与1.35相近才是。然而就在这两天大跌的情况下，两者的比值却远远高于1.35。这就颇有些耐人寻味了，既然大家都在说主板没怎么跌，跌得都是中小创，可为什么从融资余额的变动情况来看，这两天反而是主板减仓的幅度远高于中小创呢？我想，比较说得过去的逻辑是：中小创经过长期下跌已经没什么人愿意要卖了。该割肉的差不多都已经割肉走人，剩下来的基本上都属于死猪不怕开水烫的类型。反倒是主板，近期市场一直在灌输国企改革之类的概念，使得很多人割掉中小创去追捧主板，结果又被套在高位，故而一个下杀之后他们就又不得不割肉止损。从这个角度上说，虽然创业板指的均线是空头排列，仍然不到我们战略性买入的时机，但考虑到散户已经割肉割得差不多，或许现在已经是黎明前最黑暗的时候了，读者亦不必因为媒体宣传而对其太过悲观。