10月31日股市前瞻

周五上证指数下跌8.08点，收盘报3104.27点，成交量为2126亿元，如下图所示：

周五上证指数早盘冲至3128点而后回落，未能越过3137点创出新高的原因是成交量无法放大，显示做多资金的犹豫，请看下面这张上证指数60分钟线图：

图中箭头所指即是本周五个交易日第一个小时的成交量，可以看到，除相较周四略有放大外，周五第一小时的成交量相较周一、周二、周三都是明显不足的。由于缺少成交量的支持，是以指数很难创出新高；即便创出新高，也会因量价背离而再次回落，是以周五后三个小时的回落是可以预期的。基于这个考虑，姚尧在早盘冲高时将手中大涨的券商和银行股全部卖掉了，幸运的是这个短线做的还不错。

以上所说只是短线的高抛低吸，但从中长线来看，我们依然对行情非常看好。读者即便未能在周五高抛，但坚定持股依然没有问题。半年多来，我们一直将行情定义为牛市初期，而牛市初期的特点就是在纠结痛苦中前行。所谓纠结，就是股市涨跌总是不痛不快，涨也涨不太多，跌也跌不太多。所谓痛苦，就是每当投资者看到阳线而冲进去而买入，之后就出现半死不活的横盘，乃至于逐步回落。当投资者狠下心来割肉止损，以期能够更低价买回时，却发现股价好像总是很难跌到你心仪的位置，就又是那么半死不活的横着，然后不知道哪一天就又莫名其妙突然收出一两根阳线。结果就是本打算高抛低吸的投资者搞着搞着就搞成了高吸低抛。买进去后基本不涨，卖出去后也基本不跌，弄得投资者心情非常糟糕，但长期来看指数确实是晃晃悠悠向上移动的。也正是这个缘故，上证指数不太可能始终站在五日均线上方运行，回落至10日、乃至20日均线都是很正常的。近来我多次和读者强调我原创的投资格言，如“勿以赚小而不为，勿以亏小而为之”，又如“再拙劣的止盈，那也是盈；再精妙的止损，那也是损”等，就是因为现阶段想要持续大涨很难，想要持续大跌也不容易。

相对于上证指数，近来创业板指走的相对疲软，如下图所示：

我们认为，创业板指走势相较上证指数疲软的原因在于上证指数已与250日均线多次触碰并最终突破，而创业板指的250日均线却仍高高在上，其位置在2267点，比周五收盘价2165点还要高出100点。请再看下图：

可以看到，创业板指250日均线现在扣除的位置在2345点，相较现在的单位高出180点，大约每天会下降0.83点。随着扣除的点位逐渐升高直至2916点，届时250日均线每天会扣除3.47点。也就是说，创业板指的250日均线在未来一段时间内将以大约每天2.5点的速度下移，那么到年底前250日均线的就将移动现在这个位置。当然，创业板指也可以通过上涨来主动迎上250日均线，但这终究是需要时间的，短期内要期待创业板指持续大涨恐怕也不现实。请再看创业板指的日线图：

国庆节后创业板指收出了一根带缺口的长阳，之后这个缺口屡屡成为了创业板指的有效支撑。一旦这个缺口被封闭，那就意味着国庆节前的洗盘是白洗了，是以姚尧认为创业板指回落到达这个位置后，要再下跌的空间也不大了。只是从基本面看，市场普遍认为随着经济回暖，传统产业的确定性更高，科技创新则相对受到冷落。从技术面看，250日均线依然高高在上，是以创业板跌固然跌不下去，涨却也还不到时候，需要再忍受一段时间的洗盘。待到市场普遍对蓝筹股乐观后，或许就是创业板准备腾飞之时。