10月28日股市前瞻

今日上证指数下跌3.96点，收盘报3112.35点，成交量为1822亿元，如下图所示：

大盘在前期连续上涨后出现缩量整理，这是非常健康的，因此我们在策略上依然维持前期观点，即长线投资者可坚定持股，短线投资者仓位在七成左右做高抛低吸。

在此前相当长的时间内，姚尧一直强调上证指数是在走底部对称三角形。自8月15日的放量中阳后，姚尧又指出三角形已经向上突破，并由此可计算出其第一目标涨幅为3540点，如下图所示：

然而随着9月12日的下跌，上证指数又重新跌回到颈线之下。当时姚尧给读者的投资建议是不但不要割肉，反而应该逐渐加仓，因为不管怎样这里都是底部区域，无非是改变底部结构，延长底部时间而已。之后，姚尧猜测这个底部将可能由对称三角形转变成直角三角形，如下图所示：

按照这个画法，现在又一次来到颈线附近，准备向上突破了。

从结果来说，不管是对称三角形，还是直角三角形，姚尧当初建议读者加仓而非割肉的建议都是正确的。不过从学理的角度来看，姚尧总觉得直角三角形的画法有些不太对劲，我还是倾向于认为是对称三角形，它确实是在八月中旬就向上突破了的，只是九月中旬故意挖坑洗盘，但仍未改变其结构。如下图所示：

文章写到这里，读者或许会提出疑问，那颈线是你想怎么画就怎么画的吗？这里面究竟有什么说法？故而我们今天就来讨论一下什么是颈线。

请看下面这张上一轮牛市启动前的周线图：

图中同样是三角形底部。指数靠着多方力量的推动逐步上升直至A点，之后由于多方力量不如空方而逐步回落，之后又在多方力量的反弹下到达B点，又因多方力竭再次回落，乃至于后面的C点、D点、E点、F点，将这几个高点相连接所得到的直线就叫作颈线。颈线就相当于多空双方互相焦灼拉锯的防线，一旦多方有效突破颈线，那就意味着空方在这条防线上已经无力阻挡，只能后退构筑下一道防线，这也就是我们每次在指数或股价突破颈线后就计算涨幅满足位的理由所在。因此，我们今天讨论这个底部是对称三角形还是直角三角形，除了更准确地计算出涨幅满足点外，更重要的是要判断上证指数到底有没有突破颈线。如果是直角三角形，则尚未突破颈线，现在正面临突破的关卡。如果是对称三角形，则八月中旬就已经突破颈线，九月中旬的下跌只是假摔。在姚尧看来，后者的可能性要更大些。请看下面这张A50指数的周线图：

我们曾数次提到，上证指数是在8月15日（周一）向上突破颈线的，而A50指数在8月12日（周五）就已经向上突破了，较上证指数早了一天。也就是说，这次上涨其实外资比内资更加敏感，因而A50指数也就更具有代表性。从上图中我们可以清楚看到，A50指数下跌时只是稍稍触碰到颈线就遇支撑反弹了，很明显其8月12日的突破就是有效突破。又由于9月9日时上证指数走势尚佳，12日的下跌是由美股暴跌和所谓证监会扶贫的新闻被刻意放大所致，故而这次跌破颈线有其偶然性，亦显示A股投资者的情绪化。姚尧以为，上证指数与A50指数一样在八月中旬就实现了向上突破，九月中旬跌到颈线之下，只是因为多方因疏忽而被空方小股部队偷袭，但这并无碍于大局，是以上证指数并未如许多市场人士以为的要跌到2800点，而是在3000点附近就企稳向上了。因此，我们在形态上仍然维持此前对称三角形的观点，第一涨幅目标位仍然设在3540点。