6月13日股市前瞻

    周五上证指数仍然维持窄幅震荡，收盘时下跌8.89点，收盘报2927点，成交量为1774亿元。如下图所示：

    在周四晚的股市前瞻中，姚尧写道：“今天上证指数的走势较昨日并无太大区别，是以在投资策略上依然维持昨日观点，即：现在来看，最关键的指标还是成交量，未来几日成交量能否有效放大决定了指数能否上涨。如果成交量还是像今天这般萎缩，则指数恐怕会逐步回落。如果成交量能够有效放大，乃至于再度超出前一波的最大量，则指数有望再创反弹新高。这话看起来有点像废话，其实我想说的是操作上最好还是控制仓位以静观其变。如果短期内因成交量萎缩而持续下跌，则我们可以用左侧的思维分批加仓。如果短期内成交量持续放大以宣告新一波拉升的到来，则我们可以用右侧的思维分批加仓以顺势而为。偏偏就是当下，在没有明确信号的情况下把仓位加得太重短期内还是有些冒险。如果赌对了自然是好，如果赌错了则可能又会陷入被动，莫不如以少量仓位再观望两天。”今天仍然还是这个观点。

    在周四晚的股市前瞻中，姚尧援引《明报》和《巴伦周刊》的两条新闻，提到今年A股极有可能再次不会被纳入MSCI指数。刚才看到的新闻，证监会国际合作部主任祁斌在陆家嘴论坛上关于纳入MSCI之事有下面这段讲话：

    我想补充一点想法，中国A股市场已经是全球第二大资本市场，也是全世界第一大新兴市场，而且是全世界增长最快的市场，理论上讲一个没有A股市场国际指数，至少是不完整的相关部委近年来一直致力于推进吸引国外机构投资者，比如说交易所对停复牌制度的改进，证监会名义持有人权利的确认，这些都是市场改进的一些方面，这些改进并不只是为了国际投资者，也是为了保护本国的投资者，也是为了改进市场的监管和提高市场效率。对于MSCI纳入这个事情，只是抱一个顺其自然的态度，长期来看A股被纳入是一个历史必然，早晚会发生。我也想说，跟国际投资者如果有机会谈一点个人的看法，当你参与一个市场时，最好不要等太久，等一个市场完美了之后才进入这个市场，就太迟了，这是我个人的一点建议。

    以姚尧个人的解读，祁斌这段话，尤其是文中标记红色的语句，似乎管理层已经知道今年很有可能不会被纳入MSCI了。所以我还是有必要再次重复周四晚上股市前瞻中的文字：“我们知道，5月31日的大涨与A股将被纳入MSCI这条消息是有关的，如果最后竟然是再次不被纳入MSCI，则股市是极有可能跌回原来的位置的。即便最后纳入了MSCI，亦有利好兑现后反而下跌的可能，就像去年11月底人民币纳入SDR后股市和汇市反而下跌一样。我的意思当然不是说股市一定会跌，更不是盼望股市下跌，而是说值此大盘反弹至前期套牢密集区之际，单纯讨论某条消息是利多还是利空已经很难准确判断未来大盘的涨跌了，莫不如回归市场本质，紧盯成交量的变化。反正大盘真的会有一波大涨的话，肯定是需要用真金白银去把量堆上去的，我们等市场发出明确信号后再进场也不迟。”

    周五的时候姚尧发了篇文章，题目是《要买就买垃圾股》，可能让部分读者产生了误解。我的意思并不是要大家逢垃圾股就买，更不是要大家去追捧*ST。我想告诉大家的是，既然炒股票炒的是预期，那么你在选股时就不应该买现在很好，而应该买将来会变好的。今年100分，明年再100分，这自然更好，可是很难做到，而且今年100分成绩出来时，股价已经涨到很高了。一个98分，就可能让它股价大跌，更何况以Ａ股财务操作水平，判断下次考试成绩其实还真不容易。所以我们最好找那些现在因业绩差而股价跌到很低，但未来业绩会变好的股票。这样我们可以赚两段差价，一段是它从55分涨到61分的，另一段是市场YY它未来会涨到70分、80分的。倘若一支股票现在是垃圾，未来会更垃圾，那当然不能去碰了。再强调一遍，我们选的是现在垃圾将来会变好的，千万别断章取义说是我鼓励你逢垃圾就捡啊！

    近来国内外大事极多，从读者的留言中亦可见关注的热点各有不同，接下来我会尽可能找时间为大家剖析，但今天要强调的是，正是因为此时正值多事之秋，新闻分析和预测对股市的行情反而容易失效。在姚尧看来，新闻大致可以分为四种：一、已经发生，大多数人都知道；二、已经发生，少部分人知道。三、没有发生，但大部分人知道他会发生。四、没有发生，但已有少部分人知道他会发生。判断一条新闻对市场的多空利弊容易，可要判断它属于上面具体哪一种类型的新闻难，而我们刚才已经强调了，股市炒的是预期！预期！预期！ 你不了解一条新闻已经有多少人知道，就很难判断市场预期为何。一条新闻如此，多条新闻叠加后分析起来就更复杂了。即便有人猜对了涨跌，也可能完全是蒙的，与他当初的分析逻辑无关。因此，在眼下这个时刻，姚尧还是建议大家不要太在意新闻，而是要回归技术本质。现阶段只有技术上出现了强势信号，比如跳空高开收长阳，比如低开高走收放量长阳，这表示市场主力开始发力进攻，我们可以顺势而为做多。但在此之前，我们仍然是以控制仓位而谨慎观望为主。

    又或者出现另外一种情况，假设未来消息面出现重大利空，而将指数杀到2800点一线，那我们可以迎着利空分批逢低加仓。以长线眼光来看，姚尧始终坚信现在是底部区间，倘若利空消息能把大盘砸下来，那么反而会有利空出尽变利好的效果。主导这一切的，仍然是预期的变化，当所有可能的担心都已靴子落地，市场自然就会转向憧憬好的预期了。