11月16日股市前瞻

在周四晚推送的文章摘要里，姚尧写的是：“该来的都会来。”在文章的结尾，姚尧写的是：“如果你手里的股票最近没怎么涨，是不是再忍耐几天？或许就该轮到你了。如果你最近手里的股票狂涨，是不是考虑给自己设个止盈位，差不多就出来做别的板块？至于现在再去追那些已经涨幅过大的股票，我们是必须尽量避免的。看样子，大的板块轮动随时就会展开了，就算你之前没怎么赚到钱，现在也不要脑子发热，搞到最后为别人高位站岗，回头再考虑要不要止损的问题。”果然，在周五的行情中，沉寂许久的上海本地股终于启动了，成为普跌行情中为数极少的上涨板块之一，其龙头股锦江投资和锦江股份还双双涨停了，而前期风光无限的次新股则几乎全线跌停。

先说主板。周四上证指数开盘即开在3600点，五日均线之下。低开后上证指数出现反弹，反弹到最高位3632点时再次出现跳水，而这个点位刚好是五日均线的位置。早在《11月5日股市前瞻》中，姚尧就曾提到：“读者应该记得10月21日的那次暴跌，我们是提前预测到了的。当时姚尧建议读者严格按照五日均线操作，什么时候跌破五日均线就卖股票走人。那一次，有些读者做到了，有些读者没做到。请大家重新思考一下这个问题，如果下次再碰到这种情况，你还能做好吗？上次的经验教训是什么？”周五的时候，你还记得这句话吗？你做得还好吗？

如果你周五没及时减仓，其实问题也不大，毕竟现在这个点位还远远谈不上高，就算被套也套不深、套不久。只是你需要思考一下，你的交易系统和交易心态是否存在问题。如果你是犹豫纠结了半天，明知道该卖而就是下不了手，那就真该好好反思调整下了。不是为现在，而是为以后。如果你坚定看好后市，即便短期下跌也无所谓，那没卖就没卖吧，也没什么大不了。股票投资没有金科玉律，更没有绝对真理，你自己心安就好。

上证指数十日均线现在的位置在3536点，明日将上移至3556点。加上我们过去多次讨论过，3490点这个曾经众人眼中的强压力位其实是被主力拿来洗盘的位置，11月5日上证指数突破该点位后几次回踩都在3500点上方。因此，姚尧始终认为上证指数再度跌到3500点下方的可能性极小，就算跌破3500点停留的时间也不会长，只是再次制造恐怖气氛洗盘而已。如果明天上证指数在证监会融资新规和巴黎遭遇恐怖袭击这两个“利空”的打击下低开，读者可以考虑分批加仓。在大趋势没有改变的背景下，拉回即是买点。

再说创业板。在周四的股市前瞻中，姚尧提到：“我们首先可以肯定的是，今天创业板指的最高点2827点肯定不是头，未来肯定还会有更高价。接下来，我们需要留意成交量的变化。如果成交量依然能够维持在2000亿左右的水平，则创业板还能不断向上推高，即便调整幅度也不会深，且多以日内调整为主。如果成交量快速萎缩的话，则创业板指可能会出现持续调整，但跌破2600点的可能性依然不大。明日创业板指的五日均线将上移至2768点左右，在跌破2760点之前持股问题不大。”周五上证指数早盘开在2751点，反弹到最高2772点后出现跳水，最低点报2681点，收盘报2710点，成交量为1812亿元。周五创业板指的走势与主板类似，也是开盘跌破五日均线，之后反弹未能站稳五日均线即出现跳水。对于未来的走势，我们依然坚信2827点肯定不是创业板指的头，只是由于创业板指前期涨幅更大，所以在调整的深度和时间上可能会超过主板。创业板指明日的十日均线将上移至2672点。类似于上证指数的3500点，创业板指有效跌破2600点的可能性不大。如果周一创业板指出现下跌，可酌情考虑分批加仓，但个股选择上还是尽量回避前期涨幅过大的股票。

接下来，我们谈论下证监会融资新规的事。这事算利空吗？应该说，算利空，毕竟是降低杠杆，而且是超预期的，市场上基本上没有人会预料到证监会突然来这么一手。所以姚尧在前文分析明日指数时预计可能是会低开。但仔细推敲，就会发现这个利空更多只在心理层面，并不具有太多实质意义。按照证监会的规定，融资保证金比例从50%提升到100%，也就是说原来100万保证金可以融200万买股票，现在只能融100万了。可是在实际操作中，普通投资者原本就用不到两倍这么高的杠杆。对于绝大多数人来说，这条规定说了等于没说。就好像政府最新出台一项规定，说不允许姚尧参加奥运会比赛，这对姚尧来说算利空吗？表面上看应该是的，因为姚尧的人生又少了一种选择。但就实际意义来说，这条规定说了等于没说，就算你不出台这条规定，难道姚尧就有可能参加奥运会吗？

其实，股市涨跌更多还是依赖自身趋势，融资只能改变涨跌的速度而不能改变涨跌的趋势。别说现在还有融资，就算当初没有融资，不也在两年多的时间内从998点涨到6124点了吗？只要股市有赚钱效应，就会有源源不断地场外资金涌入。如果没有赚钱效应，那一比十的杠杆又如何？就能撑得起牛市吗？股灾时的连续千股跌停，不就是因为杠杆过高导致的吗？从姚尧的观点来看，降低融资杠杆确实是在保护散户。一言以蔽之，会用融资的人都可以归为散户之类。不要以为哪些手里有几亿、有几十亿的人就是主力了，他们操纵一两只股票还行，但放在整个股市里，那就是个散户。真正的主力都是不用融资的，比如证金、汇金、社保，他们会用杠杆么？

不过既然谈到了融资，我们今天就深入讨论一下：

沪深两市的融资余额最高点在6月18日的22666亿元。6月5日，创业板指创出4037点的最高点。6月15日，上证指数创出5178点的最高点。这是融资与指数所形成的顶背离，也就是说，散户融资的热情与日俱增，但指数已经无法再创出新高了。为什么？因为有聪明资金已经在卖了，融资的散户被套在了顶部。

随着股灾到来，融资余额开始持续减少，融资余额的最低点是在9月30日的9040亿元。然而，上证指数是在8月26日见到2850点的最低点，创业板指是在9月2日见到了1779点的最低点。这是融资与指数所形成的底背离，也就是说，当指数已经不再跌了，散户却还在恐慌中割了一个月的肉！

六月份时，姚尧还根本不明白这里面的道道。直到九月份，指数已经不再创出新低，两融余额却依然从1.1万亿左右的水准持续杀到9000亿，这才逐渐让姚尧恍然大悟：原来底部就是这样用散户的血泪磨出来的！这也是姚尧整个九月都坚定地告诉读者这里就是底部区域、千万不要割肉的主要原因之一。你应该还记得，国庆节前多少人建议你持币过节以“降低风险”，而姚尧又是如何斩钉截铁地反复劝你不要割肉，为此甚至主动向读者报告自己用了融资，在这个点位满仓被套亦在所不惜！

从六月中旬的2.27万亿到9月底的9040亿，散户割肉割出来了1.3万亿的筹码！融资余额尚且如此，更遑论还有场外配资！更遑论还有自有资金！赔钱，是绝大多数散户永远无法摆脱的宿命，从此亦可见一斑。

近期沪深两市的融资余额是持续攀升的，截至11月12日融资余额为11632亿元，尚未出现前述之顶背离，此亦姚尧判断行情尚未结束的重要原因之一。

从2.27万亿跌到9040亿，跌幅高达60%。而上证指数从5178点跌到2850点，跌幅为45%。创业板指从4037跌到1779点，跌幅为56%。融资余额下跌的幅度高于所有指数下跌的幅度，这又是另一种程度的底背离，又是从另一个方面彰显出的散户血泪史：散户亏损的幅度超过了所有指数下跌的幅度。

从9040亿涨到上周四的1.16万亿，上涨幅度为28.3%。而上证指数从2850点上涨到3673点，上涨幅度为28.9%。创业板指从1779点上涨到2827点，上涨幅度为59%。融资余额上涨的幅度略低于上证指数的上涨幅度，大幅低于创业板指的上涨幅度，这意味着在反弹过程中，散户又是大幅跑输市场的。最初，他们受到恐慌言论的影响而仓皇割肉。后来，他们又受到谨慎言论的影响而不敢进场。以后呢？他们还是会受到牛市言论的影响而加大融资，因为这是无法挣脱的宿命！但就现在而言，他们的融资额度还远远未能赶上指数上涨的幅度，这表明散户还远远谈不上疯狂。

散户都不疯狂，行情怎会结束？